Справа: № 826/15983/15 Головуючий у 1-й інстанції: Іщук І. О.
Суддя-доповідач: Беспалов О.О.
Іменем України
09 лютого 2017 року м. Київ
Київський апеляційний адміністративний суд у складі:
головуючого судді: Беспалова О. О.
суддів: Грибан І. О., Губської О. А.
за участю секретаря: Присяжної Д. В.
розглянувши у відкритому судовому засіданні у місті Києві апеляційну скаргу Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку на постанову Окружного адміністративного суду міста Києва від 16 листопада 2016 року у справі за позовом ОСОБА_2, товариства з обмеженою відповідальністю «Дім-Велес», публічного акціонерного товариства «Страхова компанія «Стандарт РЕ» до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку про визнання протиправним та скасування рішення від 30 липня 2015 року № 1161, визнання протиправними дій, -
ОСОБА_2, ТОВ «Дім-Велес», ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» звернулися до Окружного адміністративного суду міста Києва з позовом до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку про визнання протиправним та скасування рішення від 30.07.2015 р. № 1161 «Щодо зупинення торгівлі цінними паперами ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» на будь-якій фондовій біржі»; визнання протиправним і скасування рішення від 26.11.2015 р. № 1983 «Щодо зупинення торгівлі цінними паперами ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» на будь-якій фондовій біржі»; визнання протиправними дій щодо встановлення ознак маніпулювання цінами на акції ПАТ «Страхова компанія «Стандарт-РЕ» без здійснення процедури, передбаченої ст. 12 Закону України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» та за умови підтримання ціни на акції ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» за договорами підтримання цін на емісійні цінні папери у зв'язку з їх публічним розміщенням або обігом.
Постановою Окружного адміністративного суду міста Києва від 16 листопада 2016 року адміністративний позов задоволено.
Не погоджуючись з таким судовим рішенням, відповідач подав апеляційну скаргу, в якій просить апеляційну інстанцію скасувати незаконну, на його думку, постанову суду першої інстанції в частині задоволення позовних вимог та постановити нову в цій частині, якою позовні вимоги залишити без задоволення, посилаючись на порушення судом першої інстанції норм матеріального та процесуального права.
Сторони, будучи належним чином повідомлені про дату, час та місце апеляційного розгляду справи, в судове засідання не з'явилися. Про причини своєї неявки суд не повідомили.
Враховуючи, що в матеріалах справи достатньо письмових доказів для правильного вирішення апеляційної скарги, а особиста участь сторін в судовому засіданні - не обов'язкова, колегія суддів у відповідності до ч. 4 ст. 196 КАС України визнала можливим проводити апеляційний розгляд справи за відсутністю представників сторін.
Згідно ст. 41 КАС України фіксування судового засідання за допомогою звукозаписувального технічного засобу не здійснювалося.
У відповідності до ст. 195 КАС України справа розглядається в межах доводів апеляційної скарги.
Заслухавши суддю-доповідача, дослідивши матеріали справи та доводи апеляційної скарги, колегія суддів вважає, що апеляційну скаргу необхідно задовольнити, а оскаржувану постанову суду - скасувати з наступних підстав.
Як вбачається з матеріалів справи, рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку № 1161 від 30.07.2015 р. «Щодо зупинення торгівлі цінним паперами ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» на будь - якій фінансовій біржі» відповідно до п. 16 ст. 8 Закону України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» з метою захисту інвесторів у цінні папери та держави, вирішено зупинити з 31.07.2015 р. торгівлю цінним паперами ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» на будь-якій фондовій біржі на термін до 30.11.2015 р.
Рішенням Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку № 1983 від 26.11.2015 р. «Щодо зупинення торгівлі цінним паперами ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» на будь - якій фінансовій біржі» відповідно до п. 16 ст. 8 Закону України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» з метою захисту інвесторів у цінні папери та держави вирішено зупинити з 30.11.2015 р. торгівлю цінним паперами ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» на будь-якій фондовій біржі на термін до 29.07.2016 р.
Вказані рішення були прийняті відповідачем з наступних підстав.
Відповідно до офіційно оприлюдненої звітності емітента на сайті розкриття інформації SMIDA.GOV.UA - ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ», емітент цінних паперів, зареєструвало випуск акцій на суму 130000000, 00 грн., випуск дисконтних облігацій на суму 255000000, 00 грн.
Основними видами діяльності товариства є: 65.12 Інші види страхування, крім страхування життя (основний); 66.21Оцінювання ризиків та завданої шкоди; 66.22 Діяльність страхових агентів і брокерів; 66.29 Інша допоміжна діяльність у сфері страхування та пенсійного забезпечення.
За результатами проведеного аналізу фінансової звітності за 2014 рік відповідачем встановлено, що емітент має низькі фінансово-господарські показники: відношення доходів до активів - 0, 15 % (менше 3 %); кількість працівників - 3 особи з середньою заробітною платою 0, 00 грн.; товариство станом на кінець звітного року мало непогашені зобов'язання у розмірі 97646000, 00 грн.; відношення суми дебіторської заборгованості та фінансових інвестицій з векселями до активів 99, 54 %; збиток - 4212000, 00 грн.
При цьому, капіталізація за результатами торгів акціями ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» на фондових біржах склала 1943500000, 00 грн., що більше ніж у 2396, 42 разів від розміру виручки від реалізації товарів (робіт, послуг) та більш ніж у 4,26 разів від вартості чистих активів емітента.
Капіталізація ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» у розмірі 1943500000, 00 грн. є більшою ніж у таких товариств як ПАТ «Єнакієвський металургійний комбінат», ПАТ «Авдіївський коксохімічний завод», ПАТ «Алчевський металургійний комбінат» та входить до десяти емітентів з найбільшою капіталізацією, цінні папери яких торгуються на ПАТ «Східно-Європейська фондова біржа».
За період січень-липень 2015 року на ПАТ «Фондова Біржа ПФТС» біржовий курс на акції товариства формувався на рівні 14, 95 грн. (при номінальній ціні 1, 00 грн.).
Торгівля цінними паперами товариства на біржах ПАТ «Фондова Біржа ПФТС» та ПАТ «Українська біржа» здійснюється обмеженим колом учасників (ТОВ «Інвест-Брок» і ТОВ «ФК «Зберігач»), що може свідчити про штучне ціноутворення та потребує додаткового аналізу на наявність маніпулювання цінами на фондовому ринку.
На підставі проведеного аналізу відповідачем зроблено висновок, що обсяги торгів та ціна на акції ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» абсолютно не відповідають об'єктивним показникам діяльності компанії та можуть бути пов'язані з ознаками маніпулювання цінними паперами на фондовому ринку та штучним ціноутворенням.
При цьому, станом на 30.06.2015 р. акції ПАТ «Страхова компанія «Стандарт РЕ» знаходились в активах 24 інститутів спільного інвестування на загальну балансову вартість 935519113, 10 грн.
Обсяг торгів на неорганізованому ринку за 2014 - 2015 pоки склав 4976283950, 57 грн.
Надаючи правову оцінку обставинам справи, колегія суддів зазначає наступне.
Правові засади здійснення державного регулювання ринку цінних паперів та державного контролю за випуском і обігом цінних паперів та їх похідних в Україні визначає Закон України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» від 30.10.1996 р. № 448/96-ВР (далі - Закон № 448).
Статтею 1 Закону № 448 визначено, що державне регулювання ринку цінних паперів - здійснення державою комплексних заходів щодо упорядкування, контролю, нагляду за ринком цінних паперів та їх похідних та запобігання зловживанням і порушенням у цій сфері.
Відповідно до ст. 2 Закону № 448 державне регулювання ринку цінних паперів здійснюється з метою, зокрема, створення умов для ефективної мобілізації та розміщення учасниками ринку цінних паперів фінансових ресурсів з урахуванням інтересів суспільства
Відповідно до ч. 1 ст. 5 вказаного Закону державне регулювання ринку цінних паперів здійснює Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку, одним із завдань якої є, зокрема, захист прав інвесторів шляхом застосування заходів щодо запобігання і припинення порушень законодавства на ринку цінних паперів, застосування санкцій за порушення законодавства у межах своїх повноважень (п. 4 ч. 1 ст. 7 Закону № 448).
Повноваження Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку визначені статтею 8 Закону № 448.
Відповідно до приписів ст. 8 Закону № 448 Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку має право, в тому числі, зупиняти або припиняти допуск цінних паперів на фондові біржі або торгівлю ними на будь-якій фондовій біржі, зупиняти кліринг та укладення договорів купівлі-продажу, цінних паперів на фондових біржах на певний термін для захисту держави, інвесторів.
Зазначене право кореспондується із основними завданнями Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, до яких відноситься, зокрема, захист прав інвесторів шляхом застосування заходів щодо запобігання і припинення порушень законодавства на ринку цінних паперів.
Таким чином, з метою захисту прав інвесторів від порушень учасниками ринку цінних паперів законодавства про цей ринок, Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку має право застосовувати відповідні заходи, в тому числі зупинення торгівлі цінними паперами на фондовій біржі.
З матеріалів справи вбачається, що підставою прийняття оскаржуваного рішення є факт торгівлі цінними паперами емітента за цінами, що не відповідають об'єктивним показникам діяльності компанії, що може свідчити про штучне ціноутворення та потребує додаткового аналізу на наявність маніпулювання цінами на фондовому ринку.
У відповідності до п. 1 ч. 1 ст. 10-1 Закону № 448 маніпулюванням цінами на фондовому ринку є здійснення або намагання здійснити операції чи надання заявки на купівлю або продаж фінансових інструментів, які надають або можуть надавати уявлення щодо поставки, придбання або ціни фінансового інструменту, що не відповідають дійсності, та вчиняються одноосібно або за попередньою змовою групою осіб і призводять до встановлення інших цін, ніж ті, що існували б за відсутності таких операцій або заявок.
Зважаючи на вищезазначені норми в поєднанні з доказами, наявними в матеріалах справи, колегія суддів погоджується з доводами відповідача про спотворення торгівцями акцій емітента дійсного стану його активів, що може мати негативний вплив на інтереси інвесторів.
На підставі викладеного, колегія суддів приходить до висновку, що при прийнятті оскаржуваних рішень відповідач діяв на підставі, в межах повноважень та у спосіб, передбачені чинним законодавством.
Щодо позовних вимог про визнання протиправними дій щодо встановлення ознак маніпулювання цінами на акції, колегія суддів вважає їх необґрунтованими, позаяк, матеріали справи не містять доказів про встановлення відповідачем вказаного факту шляхом прийняття рішення про притягнення емітента до відповідальності, передбаченої п. 11 ст. 11 Закону № 448.
Відтак, доводи апеляційної скарги спростовують позицію суду першої інстанції та приймаються колегією суддів в якості належних.
Відповідно до ч. 1 ст. 202 КАС України підставами для скасування постанови або ухвали суду першої інстанції та ухвалення нового рішення є зокрема: неповне з'ясування судом обставин, що мають значення для справи; недоведеність обставин, що мають значення для справи, які суд першої інстанції вважає встановленими; невідповідність висновків суду обставинам справи; порушення норм матеріального або процесуального права, що призвело до неправильного вирішення справи або питання, а так само розгляд і вирішення справи неповноважним судом; участь в ухваленні постанови судді, якому було заявлено відвід на підставі обставин, які викликали сумнів у неупередженості судді, і заяву про його відвід визнано судом апеляційної інстанції обґрунтованою; ухвалення чи підписання постанови не тим суддею, який розглянув справу.
Керуючись ст. ст. 196, 198, 202, 205, 207, 212, 254 КАС України, суд, -
Апеляційну скаргу Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку на постанову Окружного адміністративного суду міста Києва від 16 листопада 2016 року у справі за позовом ОСОБА_2, товариства з обмеженою відповідальністю «Дім-Велес», публічного акціонерного товариства «Страхова компанія «Стандарт РЕ» до Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку про визнання протиправним та скасування рішення від 30 липня 2015 року № 1161, визнання протиправними дій задовольнити.
Постанову Окружного адміністративного суду міста Києва від 16 листопада 2016 року в частині задоволення позовних вимог скасувати.
В цій частині прийняти нову постанову, якою позовні вимоги ОСОБА_2, товариства з обмеженою відповідальністю «Дім-Велес», публічного акціонерного товариства «Страхова компанія «Стандарт РЕ» залишити без задоволення.
В іншій частині постанову Окружного адміністративного суду міста Києва від 16 листопада 2016 року залишити без змін.
Постанова набирає законної сили з моменту проголошення, але може бути оскаржена до Вищого адміністративного суду України в порядку і строки, визначені ст. 212 КАС України.
Головуючий суддя О. О. Беспалов
Суддя І. О. Грибан
Суддя О. А. Губська
Головуючий суддя Беспалов О.О.
Судді: Губська О.А.
Грибан І.О.